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「配资炒股」非典型化工股华西股份:纺织主业滑坡 加杠杆投

2020-01-12 07:21:31 98 配资平台 华西股份,品牌观察,品牌消费,品牌排行,品牌,名牌,知名品牌

  虽然华西股份在申万行业分类中属于化工股,但最近几年的经营结果表明,华西股份已经是典型的创投企业或者投资公司

  华西股份(000936.SZ)的2019年半年报预计8月28日才会公布,但公司7月初就已经公布业绩预告。根据公告,华西股份2019年上半年实现的归属净利润为3.3亿元至3.8亿元,同比增加236.57%至287.56%,主要是因为原来以公允价值计量列入可供出售金融资产项目核算的江苏银行华泰证券股票类金融资产,重新分类至以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产项目进行核算,该类金融资产本期产生的公允价值变动收益大幅增加。

  华西股份对于半年度业绩变动原因的说明与公司近三年的经营结果非常吻合。数据显示,自具有创投经历的汤维清2015年9月出任董事长以来,华西股份的业绩基本上仰仗投资净收益,公司事实上已经是非常典型的创投企业。

  纺织主业滑坡

  华西股份的背后是有“天下第一村”美誉的江苏华西村,截至2019年一季度末,华西股份的第一大股东为江苏华西集团有限公司(下称“华西集团”),持股比例为40.59%。从股东构成来看,配资炒股,华西集团是不折不扣的集体所有制企业,但天眼查显示,2016年6月20日,华西集团的企业类型已经由集体所有制变更为有限责任公司。

  随着新世纪的到来,对于华西村来说,顺应时代潮流进行转型已经迫在眉睫。

  2015年,有基金和券商从业经历的汤维清担任华西股份董事长,自此开始,上市公司开始了一系列的投资,而投资净收益俨然已经成为提振华西股份业绩的重要因素。

  根据年报,2018年,以产品划分,华西股份的业务主要分为五个部分,分别为涤纶短纤维、仓储、投资管理、其他产品和其他业务,当年贡献的收入分别为26.74亿元、1.34亿元、1582万元、8111万元和2727万元,占营业总收入的比重分别为91.19%、4.57%、0.54%、2.77%和0.93%。很显然,从营收的角度来看,涤纶短纤维仍是重中之重,华西股份是不折不扣的化工股。

  但是,从净利润的构成来看却不尽然。2018年,华西股份涤纶短纤维的营业成本为24.80亿元,毛利率仅7.27%,且较上年下降2.7个百分点。

  不妨设想一下,如果没有化工业务的拖累,华西股份是会飞得更高还是会成为无本之木?

  且不论假想的结果如何,毋庸讳言的事实是,纺织主业对公司净利润常年几乎没有贡献。

  投资净收益力挽狂澜

  Wind资讯显示,2016-2018年,华西股份的投资净收益分别为7.87亿元、2.83亿元和7.13亿元,营业利润分别为8.07亿元、2.31亿元和4.22亿元。也就是说,2016年,华西股份的营业利润基本上是由投资净收益贡献,占比达到98%;2017-2018年,华西股份的投资净收益甚至超过了营业利润,如果没有投资净收益,公司这两年的归属净利润已经为负,并可能被戴上了ST的帽子。

  就2018年来说,根据年报,华西股份当年投资收益同比增加152.15%,主要原因是:本期处置华泰证券股票实现的收益增加;下属结构化主体处置上海微盟企业发展有限公司的股权等金融资产实现的收益增加。

  华西股份投资净收益的飙升源自2016年,这与公司现任董事长汤维清的就职有直接关系,汤维清曾经任职中信基金和招商证券、博时基金,2015年9月出任华西股份董事长。

  从履历来看,汤维清具有丰富的投资经验,也正是汤维清的到来,华西股份的经营战略发生了根本性的变化。此前的7月份,华西股份公告称,分别斥资5亿元和1亿元成立一村资本有限公司(下称“一村资本”)和一村资产有限公司,法定代表人均为汤维清。此后,华西股份又对一村资本进行了两轮增资,注册资本增加至20亿元。

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