当前位置:主页 > 配资平台 > > 正文

[配资门户]保险行业快报:保险公司偿付能力管理新规(征

2020-07-31 16:12:51 80 配资平台 保险,行业,快报,保险公司,偿付,能力,管理,新规

  【研究报告内容摘要】

  事件:近日,银保监、央行下发《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》,进一步加快偿二代推进后对偿付能力管理制度的跟进。

  明确偿付能力监管的三支柱框架:《新规》将原则性、框架性要求上升为部门规章:偿二代后建立起定量资本要求、定性监管要求和市场约束机制构成的三支柱框架体系,此次将偿付能力达标规定为:1)核心偿付能力充足率不低于50%;2)综合偿付能力充足率不低于100%;3)风险综合评级在B类及以上,而此前规定为综合偿付能力充足率不低于100%为不达标。此处更改对行业整体影响不大,更多的是完善相关监管指标体系。今年一季度数据显示,行业不达标的有4家,其中3家系风险评级为C、1家为偿付能力为负且风险评级为D。

  Q120末上市险企综合/核心偿付能力充足率均在200%以上,评级均在B及以上。

  完善偿付能力监管措施:对核心偿付能力充足率低于50%或综合偿付能力充足率低于100%的险企:1)新增如监管约谈、要求提交预防偿付能力充足率恶化或完善风险管理计划的措施;除此之外,对风险和损失负有责任的董事和高管,追回其薪酬。2)若偿付能力未明显改善或进一步恶化,银保监采取接管、申请破产等措施。此处是对完善监管指标体系的进一步承接,以更细化的监管措施督促行业偿付能力管理。

  设置重点核查线:偿付能力充足率低于120%或者核心偿付能力充足率低于60%的险企,将成为监管重点核查对象。此外在偿付能力风险管理能力评估中,险企应当根据评估结果计量风险资本要求,并计入公司最低资本。将SARMRA评估与最低资本相关联,加大了低偿付能力充足率险企的资本压力,是差异化监管的重要体现。

  基础制度上的完善:整体来看,《新规》是偿二代实施以来对旧版偿付能力监管的更新,对行业影响不大。就上市险企来看,偿付能力管理较强,在差异化监管中更具优势。值得注意的是,我们了解到偿二代二期第一支柱已经进入第二轮联动定量测试阶段。对资本的确认更加严格(压实认可资产价值),剩余边际纳入核心二级资本及其他附属资本,引导业务发展。同时在投资业务中引入更多调控因子K,以对资本占用的影响引导投资,此外还包括对投资业务进行穿透性风险测试等,均体现偿二代下以风险为导向的监管体系。

  投资建议:板块随大市震荡,目前对应2020EP/EV平安A1.02x、国寿A1.01x、新华A0.71x、太保A0.63x、太平0.27x,均处历史较低水平。密切关注中报业绩披露,业绩边际改善或催化估值修复,资产端有望贡献业绩/估值高弹性。依次推荐绝对低估值且NBV增速或有改善的太平、增员逻辑清晰的新华A、改革成效显著且弹性较高的国寿A,及长期价值增长明确的平安A。

  风险提示:线下展业不及预期、资本市场大幅波动、长端利率下滑超预期

版权保护: 本文由 专业股票配资平台_正规炒股配资公司_线上股票配资网站 原创,转载请保留链接: http://www.65346666.com/a/peizipingtai/20200731/12700.html

推荐文章

热门文章