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「股票」拼多多再创历史!看多还是看空?我们收集了最近分析师的相关研报

2020-03-16 09:36:55 158 期货配资 拼多多,看空,历史,研报,看多,分析师,羊毛,报告,券商,p
<p> <p > 原标题:拼多多再创历史看多还是看空?我们收集了最近分析师的相关研报

K图

   吃瓜群众在开心“薅羊毛”的同时,不妨跟着小编将诸多券商的多空研报通读一遍,顺便盘算下这“羊毛”还能不能薅,能薅多久。

  3月11日,拼多多(PDD.O)公布四季度财报的同时,国盛证券继去年11月发布看空拼多多的报告《拼多多或火不过三年》后,再发报告《拼多多,历史级的泡沫,缩量方可求变》,强调看空逻辑。一时之间,针对拼多多的多空交锋再起。

  作为从竞争激烈的国内电商中异军突起杀出重围的新锐,拼多多自诞生开始就不断在数据上创造奇迹。从最新数据可以看到,2019全年,拼多多GMV(Gross Merchandise Volume,成交总额)达10066亿元,同比增长113%,尽管增速有所放缓,但其已是中国电商发展史上交易额最快突破万亿元的平台;营业收入达301.42亿元,同比增长130%;Non-GAAP(非公认会计准则)归母净亏损为42.66亿元,亏损率同比收窄至14.2%。其中,农产品仍然是拼多多的优势类目,2019年农副产品GMV达1364亿元,购买用户达2.4亿,较2018年同比增长174%。

  “百亿补贴”驱动下,进场薅拼多多羊毛的“羊毛党”也越来越多了:截至2019年底,拼多多年活跃买家达5.85亿人,同比增长40%,季度新增用户4890万人,与之对比,阿里季度新增用户为1800万;月活跃用户数达4.82亿人,同比增长77%。小编作为拼多多农产品“真香”用户、拼多多新晋“羊毛党”,相信这新增用户里面有不少是小编同好。截至3月11日,拼多多股价已从2018年7月上市时的每股19美元上涨到35美元,涨幅84%。

  尽管如此,数据一路高歌猛进的背后,围绕拼多多的争议也没有停止过。从国外到国内,针对拼多多的看空研报隔三差五就会蹦出来。从过去一段时间看,拼多多的数据似乎一直在打脸空头,但是,不少空头提出的质疑也是长久存在于“羊毛党”们心中的困惑:拼多多的“便宜”能持续多久?新增用户是不是都是为了“羊毛”而来?他们的粘性有多强?

  吃瓜群众在开心“薅羊毛”的同时,不妨跟着小编将诸多券商的多空研报通读一遍,顺便盘算下这“羊毛”还能不能薅,能薅多久。

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  看空派:看不到盈利曙光,高成本模式难持续,火不过3年

  报告标题:《拼多多或火不过三年》

  发布时间:2019年11月25日

  作者:国盛证券分析师丁婷婷研究助理吴凡

  这份报告显示为“首次覆盖”。报告从产品、渠道、用户和全行业发展空间等方面进行分析,并旗帜鲜明地看空拼多多,其中不少观点与部分旁观者的感性观察一致。例如拼多多的用户都是低价吸引来的,留存存疑。当然也有分析师对拼多多渠道成本的独家计算研究分析。具体的逻辑要点如下。

  首先,从产品方面看。通过对拼多多截至2019年初累计销量排名前20的商品的分析发现,其中18种在阿里有售,15种在京东有售。2018年双11大促期间,拼多多GMV贡献前50的商品中,47种在阿里有售(500评价以上),41种为高GMV商品(10000+评价),40种在京东有售,38种为高GMV商品。随机抽取拼多多2000种“已拼10万+”爆款商品,发现分别有1823种和1176种都可以在淘宝与京东上找到一模一样的在售商品。该报告得出结论,拼多多的商品多为网络“同款”,在阿里京东上都有,成本并未更低。而阿里京东的商品则被拼多多覆盖较少。

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